Tiga warnanya—merah, putih, dan biru—terinspirasi dari bendera Prancis dan melambangkan kebebasan, kesetaraan, dan persaudaraan. Lambang negara di tengahnya melambangkan kemerdekaan dan kedaulatan bangsa.

Bendera Paraguay adalah salah satu dari sedikit bendera di dunia yang memiliki sisi depan dan belakang yang berbeda. Bagian depan menampilkan lambang negara, sedangkan bagian belakang menampilkan segel perbendaharaan, membuatnya sangat unik. Meskipun emoji hanya menunjukkan bagian depan, cerita tersembunyi ini membuat bendera tersebut menjadi lebih istimewa.