Basit kırmızı ve beyaz tasarımına rağmen, dünyanın en eski ulusal bayraklarından biri olarak bilinir. Haçlı Seferleri'ne katılan bir dükün anekdotundan kaynaklandığına dair ünlü bir efsane vardır.

Efsaneye göre, bir savaştan sonra kana bulanmış bir tuniğin sadece kemerle kaplı kısmı beyaz kalmış ve bu da şimdiki bayrağın ortaya çıkmasını sağlamıştır. Bu tarihi hikaye sayesinde, sadece bir ulusal bayraktan daha fazlası, Avusturya'nın uzun tarihinin ve kimliğinin bir sembolü olarak kabul edilir.